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中國人保回歸a股主業財險保險第一股

上海證券報 作者:陳婷婷 2018-06-06 10:33:31
       財經中國網(www.uclcdu.tw)6月6日訊

  6月5日晚間,證監會網站發布第十七屆發審委2018年第85次會議審核結果公告,中國人民保險集團股份有限公司(首發)獲通過。這意味著,中國人民保險集團股份有限公司(下稱“中國人保”)在登陸港股市場后的第6年正式“回A”。

  對于A股市場而言,中國人保的回歸將填補目前保險股中財險標的的不足。主業財險的保險第一股,中國人保的歷史是新中國保險業發展的縮影。它的每一次變革,都標志著中國保險業在時代激流中的一次跨越性發展。
 
  中國人保注冊資本424億元,財政部是其發起人及控股股東。它是我國大型保險集團之一,旗下坐擁財險、壽險、健康險、養老險、再保險、保險中介、資產管理、公募基金、投資控股、金融科技等子公司。
 
  不過,在投行人士眼中,若從投資價值的角度來分析,中國人保的差異化優勢并不只是“集團化”,而是“目前A股保險板塊中唯一一家以財險業務為主的”標的,這或許會讓投資者對其另眼相看。
 
  究其原因,主要是財險業務負債久期較短,因此財險企業利潤對利率的敏感性沒有壽險那么強,一旦遇到低利率環境,利潤的波動性要小于壽險企業,利潤穩定性更強。而目前A股保險板塊的四個標的中,中國人壽和新華保險是壽險業務;

  中國平安和中國太保為集團整體上市,無論是從財險業務收入占比、財險凈利潤占比還是從財險市場份額來看,中國人保的優勢明顯。展望未來,國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生說,中國人保在財險之外的多個業務線有進一步挖掘的巨大空間,且各業務線之間也有條件發揮協同效應。
 
  對于資本市場而言,中國人保也可能是巨無霸。根據預披露的招股說明書來看,中國人保擬在A股發行不超過45.99億股,占發行后總股本不超過9.78%。眾險企謀劃上市 哪些公司值得期待,相較于A股市場的20多家上市銀行,目前保險股僅有4只。
 
  對于如此大的反差,保險行業自身的特殊性、業務的復雜性,以及盈利周期較長,決定了保險公司在上市周期上要長于其他金融類公司。另一個關鍵原因是,償二代監管體系實施后,因在資產負債匹配、業務含金量、承保風險等維度上的差異,致使大型保險公司與中小型保險公司在融資訴求和融資條件上出現兩極分化趨勢。
 
  而中國人保的登場,開了個好頭。據了解,目前有上市融資打算的保險公司不下10家。那么,未來還有哪些潛在的保險標的值得期待呢?最可能排在前面、也備受業界期待的是泰康保險、華泰保險。

  據悉,這兩家保險集團早在數年前就有了IPO的計劃,近年來也頻頻出現在“待上市險企熱搜榜”。但因股權、上市時間窗口等問題,截至目前遲遲沒有實際行動。此外,合眾人壽、天安財險、中融人壽等中小保險公司,近年來也喊出了上市的口號。

  中融人壽近日宣稱,力爭3年后啟動IPO,實現公開上市;錦泰財險表示,力爭5年內實現IPO。保險公司上市預熱潮勢頭兇猛,資本市場上保險板塊的壯大或許指日可待。

  市場人士認為,這有利于保險股估值水平的進一步提升,從而帶動保險業在整個國民經濟中的影響力,并進一步擴大中國保險業在國際市場上的影響力。
 
  當然,上市之路并非坦途。在目前已喊出上市口號的保險公司中,且不論有多少家公司符合連續盈利等硬指標,僅從公司治理、風險管控等“軟實力”來看,或許也離上市要求相差甚遠。
 
  就算軟硬實力全都達標,上市也只是保險公司發展征程中的一個“加油站”,遠不是“終點站”。分析人士稱,保險類上市公司不僅應當充分利用資本市場壯大自身實力,還要帶動整個保險業做大做強,駛上可持續發展的良性軌道。
 

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